摘要： 核心观点‌ ‌宏观政策压制风险偏好‌ 美国3月CPI同比上涨3.5%超预期，市场对美联储6月降息概率下调至40%（CME FedWatch数据），美元指数升至105.2，压制有色金属及贵金属反弹空间‌。   国内1-2月基建投资增速放缓至4.3%，政策重心转向“新质生产力”，新能源金属（锂、钴）需求预期升温，但短期库存压力仍存‌。...

核心观点‌ ‌宏观政策压制风险偏好‌ 美国3月CPI同比上涨3.5%超预期，市场对美联储6月降息概率下调至40%（CME FedWatch数据），美元指数升至105.2，压制有色金属及贵金属反弹空间‌。

国内1-2月基建投资增速放缓至4.3%，政策重心转向“新质生产力”，新能源金属（锂、钴）需求预期升温，但短期库存压力仍存‌。 ‌地缘冲突推升能源溢价‌ 红海航运中断持续，布伦特原油期货主力合约突破90美元/桶，欧洲天然气TTF价格周内跳涨12%。

伊朗原油出口量降至80万桶/日（OPEC数据），叠加美国推迟战略储备回购，原油月间价差转向Backwardation结构‌。

‌板块技术面信号‌

‌铜‌：LME铜价跌破8800美元/吨关键支撑位，空头持仓占比升至62%（CFTC持仓报告），短期或测试8500美元支撑。

‌黄金‌：COMEX黄金期货日线MACD顶背离，但地缘避险需求支撑金价，2200美元/盎司成多空分水岭‌。

‌策略建议‌： 能源系维持多头配置，农产品关注豆粕低位补库机会，贵金属短线谨慎追高，等待回调布局。